2024年一季度苯乙烯产业链整体环比上涨为主，成本端纯苯受供应紧张支撑强势上涨，苯乙烯装置亏损幅度扩大，生产企业开始停工、降负以应对高成本压力，成本强支撑及供应超预期减量是苯乙烯震荡上涨的主要影响因素。

　　展望二季度苯乙烯市场，“银四”需求仍有支撑，后续随着上半年需求旺季结束，而供应端又有新产能释放，供需结构逐步转弱，苯乙烯或呈现先高后低的走势。

　　2024年一季度国内苯乙烯价格呈现震荡上涨的走势，截至3月31日江苏苯乙烯一季度均价在8990元／吨，环比上涨5.49%，同比上涨6.06%。其中季度高点出现在3月15日9540元／吨，低点出现在1月9日8275元／吨，价格波动幅度在15.29%。

　　具体从基本面来看，成本端，一季度乙苯脱氢（非一体化）装置原料纯苯、乙烯价格均上涨，非一体化装置成本环比上涨7.61%，季度现金流利润在-308元／吨，环比减少185.19%；一体化装置方面，原料布伦特原油季度均价环比下跌0.42%，同时人民币汇率也环比下降了0.58%，换算一体化装置成本环比下跌1.71%，季度理论利润在989元／2.17吨，环比增加171.03%；PO/SM装置原料成本中丙稀价格小幅下跌3.38%，纯苯和乙烯上涨，装置总体原料成本环比上涨4.45%，而联产产品环氧丙烷季度均价也下跌1.72%， PO/SM装置季度理论利润在-656元／2.17吨，环比降幅达113.47%。

　　原料价格高企，苯乙烯装置长期亏损且亏损幅度扩大，一季度行业开工负荷创近五年来新低，并使得供应超预期减少。数据显示，一季度苯乙烯行业日均开工负荷在65.75%，环比2023年四季度的72.3%下降了6.55个百分点，其中3月21日当周的开工负荷不足60%。在此背景下，一季度国内苯乙烯总供应量环比减少9%，其中苯乙烯国产量环比减少9.86%，进口量环比增加19%。

　　需求方面，一季度总需求量环比减少14%，其中国内苯乙烯下游消费量环比减少13%，出口量环比减少67%。

　　具体来看，成本端预期短期偏强，长期转弱，近期中东及欧洲地缘局势升级，市场担忧原油端供应中断的风险，国际油价强势上涨，纯苯也跟随油价偏强运行；后续随着地缘溢价回吐，原油或有回调的风险，而纯苯下游装置普遍亏损或对纯苯形成负反馈，远端成本支撑或转弱。

　　苯乙烯基本面来看，4月供需双增，而受“银四”支撑，预计供应端增量绝对值小于需求增量绝对值，华东主港处于去库状态，对苯乙烯价格有支撑；5月预计供应量继续增加，且中下旬有中泰石化60万吨／年装置投产，而下游PS、ABS和EPS上半年虽有新装置投产计划，但投产时间或存不确定性，供应增量或大于需求增量，对价格施压；6月浙石化180万吨／年装置仍有检修计划，而需求随着上半年旺季结束也预计减少，供需双减，供需结构或较5月小幅走弱，预计市场继续弱势运行。