【现货反馈】PP拉丝华北现货价格为7260元/吨（+20），华东现货价格为7370元/吨（+20），华南现货价格为7360元/吨（0）。

　　【基本面】供应端，本期PP开工率为76.42%，环比下降0.56%。检修损失量共计15.61万吨，环比下降2.33%。近两周PP装置检修持续偏高，供给量下滑。装置集中检修季开启，预计4月检修量将仍然处于高位。需求端，本期下游平均开工率为50.43%，较上周变化不大。其中，BOPP开工率为61.45%（0），CPP开工率为53%（-0.25%），无纺布开工率为37.13%（0%），塑编开工率为47.4%（0%）。近期PP下游开工率基本维持在稳定水平，库存情况目前也偏中性，所以主要以按需补库为主。库存端，本期PP总库存环比下降7.81%，两油库存环比下降8.3%，PDH库存环比下降6.73%。中游库存中，贸易商库存环比下降7.31%，港口库存下降2.92%。

　　【观点】上周PP盘面走强，周一受到宏观情绪带动上行，后上行趋势延续。近期PP进入季节性检修，供给量下滑，库存有所去化。这对盘面形成了一定支撑。预计二季度检修将持续偏高，供给端压力有所缓解，并且在需求端变化不大的前提下，PP自身基本面情况将有所转好。

　　【现货反馈】LLDPE华北现货价格为7740元/吨（-10），华东现货价格为7840元/吨（-10），华南现货价格为7920元/吨（-30）。

　　【基本面】供应端，本期PE开工率为82.32%，环比上升1.66%，检修损失量共计10.52万吨，较上周变化不大，本周供给量总体略有增加。近期PE装置检修增多，逐步进入检修季，从季节性趋势看，今年集中检修周期早于往年开始。投产方面，内蒙宝丰已产出合格品，而金诚石化LLDPE新装置投产因技改问题预计延期。需求端，本期下游平均开工率为40.92，环比上升2.29%。其中，农膜开工率为40.7%（+0.35%），包装膜开工率为49.07%（+3.7%），管材开工率为30.5%（+2.83%）。农膜开工率基本已经达峰，订单已经开始减少，预计4月开工率将转为下降趋势。PE其他下游如包装膜、管材、注塑，开工率仍在回升通道中，预计4月中上旬将回升至稳定水平。所以PE需求预期整体偏弱，4月往后增量比较有限。本期总库存环比下降4.31%。其中上游石化库存环比下降10%，煤化工库存上升2%，贸易商库存环比下降2%。上游石化企业去库速度加快，而中游贸易商库存去库放缓。PE库存由上游至中游传递。

　　【观点】上周PE盘面基本企稳，但现货价格下跌维持至周四，基差进一步收窄。供给方面，上游出货压力依然较大，流拍情况仍有出现，同时装置投产也在逐步兑现，虽然检修季来临，但目前供给端压力未减。而需求端，随着农膜旺季结束，后续增量将比较有限。所以，虽然目前PE盘面止跌，但反弹空间仍然受限。